返回首页
本报关注CURRENT AFFAIRS
本报关注 / 正文
CF40报告:经济结构转型期的总需求管理面临挑战

  本网讯 见习记者徐贝贝 近期,中国金融四十人论坛(CF40)季度宏观政策报告(2019 年第一季度)媒体交流会在北京举行,并2018世界杯手机投注了2019 年第一季度宏观政策报告。报告的专题研究部分显示,经济结构转型体现在生活中的方方面面。得益于改革和开放政策,中国农业和制造业生产率快速提高,食品和一般制造业产品供给能力在过去四十年里面持续大幅改善,对这些产品的需求也逐渐饱和。居民追求更美好生活的内容开始发生变化。这股追求更美好生活的力量,不仅改变了需求结构,也在重塑中国经济的生产格局、投资格局、城市格局和要素分配格局。

  报告显示,经济结构转型有三个表现。一是从制造到服务的消费升级:制造业生产效率的持续快速提升,大幅改善了制造业产品的供给。个性化的制造业产品依然畅销,但是大多数的一般制造业产品的消费日趋饱和。发生在农产品上面的恩格尔效应也同样发生在了一般制造业产品上,随着收入的持续提高,对制造业产品的支出占比开始下降。

  二是人力资本密集型产业崛起:人力资本越密集,行业发展越快。2012-2016 年期间,越是人力资本密集的行业,增长越快。相较于中国的人均收入水平和发展阶段,研发投入在GDP 中的占比大幅提升。2002-2012 年,研究与试验发展经费支出占 GDP比重均值为1.5%,2014-2018年则达到了2.1%。

  三是大城市的胜利:大城市拥有更多人力资本密集的服务业和先进制造业,因为开放的大城市在知识创造和传播方面更具优势,有利于形成人力资本密集型产业。当中国经济进入从制造到服务的经济结构转型期以后,人口继续涌向城市,尤其是大城市。2012-2017年期间,城市规模越大,人口流入越多。

  报告指出,工业化高峰期,资本密集型行业高速增长,投资高速增长,对信贷需求旺盛。但是随着经济结构转型发生,需要大量资金的资本密集型企业从投资高峰期进入运营成熟期,信贷需求大幅下降。更具发展潜力的产业从资本密集型产业转向了人力资本密集型产业,然而人力资本密集型产业源于重人力资本而非资本的行业属性,以及下面提到的诸多管制因素,使得其信贷需求较低。

  与此同时,工业化高峰期以后,政府公共财政收入增长显著下降,政府债务快速扩张。财政收入增速下降很大程度上来自工业增速放缓,也是经济结构转型的一个自然反映。2002-2012年,全国公共财政收入增速 19.7%;2013-2018年,公共财政收入平均增速下降到7.1%。财政支出也在下行,后一个时期的财政支出平均增速9.2%,远低于前一个时期。2002-2012年,包含国债与地方政府债(一般债和专项债)的政府债务占GDP比重的均值为29.38%;2013-2018年,政府债务占GDP比重的均值上升到42.07%。

  如何应对结构转型对总需求管理的挑战?报告认为,最理想的对策是结构改革,把新的立起来,破旧的压力就会减缓,对信用可持续增长也构成了支持。结构改革的重点内容包括:第一促进要素自由流动,公平市场竞争。这其中涉及到土地、劳动和资本的自由流动,中国目前尤其突出的是土地要素市场化交易程度的提高,以及对劳动力流动过程中的配套公共服务和保障;放松管制方面,中国目前尤其突出的是放松对人力资本密集型服务业(教育、医疗、文娱、交通通讯、金融等)的市场准入管制和纠正不公平市场竞争;对国际市场更大范围的开放以及保持竞争中性原则等。

  第二,资本市场发展以及高收益债券市场发展。权益类金融服务能够更好地匹配人力资本密集型新产业的发展需要,为更高风险活动提供融资的高收益债券也有更广的用武之地。发展资本市场需要众多改革配套政策支持,除了与证券市场直接相关的法律法规修订,还包括建立个人养老金体系、培育专业的资产管理机构等等。

  第三,改善公共基础设施,改善公共管理和服务,缓解城市病。人口涌向大城市的同时,要保持大城市的宜居环境,必须依托于发达的公共基础设施和高效率的城市公共管理和公共服务。

责任编辑:赵乘锋

2018世界杯手机投注